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场景金融:蛋壳租金贷暴雷,这个“锅”我不背

时间:2020-12-30 20:09 来源:零壹财经 作者: 点击:

2020年关于许多职业包含消费金融职业都是不容易的一年,关于消费金融来说,除了疫情冲击,还有监管收紧。而关于消费金融中的“优质”领地,场景金融来说,蛋壳租金贷暴雷带来的言论“冲击”,却是个意外。

场景金融由于实在的消费场景,借款用处清晰,危险更为可控,成为消费金融职业的“香饽饽”,招引职业参与者活跃布局。具有消费场景和流量的大渠道纷繁推出了消费贷产品,为人们所了解的如蚂蚁的“花呗”、京东的“金条”;金融科技企业乐信除了具有自己的电商场景,还经过“乐卡”与更为广泛的场景方协作。

蛋壳(NASDAQ:DNK)租金贷暴雷,由于对房东违约而牵连到借款及房子租借的各主体,租户以及银行都被“拖下来水”,房东由于渠道拖欠租金而赶开租户,租户被赶开了还背负着核对银行的还款责任……

场景金融一片紊乱中遭到质疑,逻辑条件是租金贷归于场景金融。但租金贷是场景金融么,细琢磨,甚至能够质疑,租金贷是消费贷么?

一、租金贷不太“象”场景金融甚至消费贷:实践用处不是付出租金而是渠道的运营开销

消费借款,包含场景金融,与其他借款相同,一个中心的目标是逾期率或财物质量,作为上市的展开消费贷的渠道,这也是必定要发表的目标。可是作为超对折租客以租金贷的方法承租的长租公寓渠道,在招股书里及财报里却未发表这项目标。由于,在租金贷产生的场景下,主动权在于渠道,一旦租客违约,渠道即可解约,所以违约金额是可控的,在预付租金的状况下,租户拖欠房租在理论上能够控制在零。这是一种无需考虑财物质量的特别的“消费贷”。

在法令层面,关于渠道与房东之间的服务合同是租借合同仍是署理合同有过评论与争议,但不管定论怎么,在租金贷的三角联系中,租客欠银行的钱,渠道要向房东预付租金,以蛋壳为例,在租金贷的方法下,渠道收到银行11个月的房租,以季付的方法向房东预付房租,收长付短,然后有一部分资金留存在渠道,用于房子保护甚至扩展房源。

假如借款悉数付出给房东,租金贷与其他的消费贷或许场景金融并无不同,借款用于消费,但部分借款被渠道留存用于运营,租金贷就不“象”消费贷了。

二、长租公寓活跃诱导租户借款,背面是扩张激动下的资金饥渴

租金贷在2018年就现已被质疑甚至污名化,由于部分租金贷违反了租户的实在目的:真实需求信誉的不是是租户,而是渠道。

蛋壳成立于2015年,在线上长租公寓渠道中归于较“年青”的一家。从运营收入及租金本钱的添加看,在剧烈的市场竞争中,蛋壳在敏捷扩张添加市场份额。

2017年至2019年,蛋壳的运营收入别离为6.57亿元、26.75亿元及71.29亿元,2018年同比添加307%,2019年添加167%;同期租金本钱为5.12亿元、21.72亿元及64亿元,2018年同比添加324%;2019年添加195%。运营收入及租金本钱呈倍数添加,背面是旗下公寓数量的同步添加,2017年至2019年,蛋壳旗下别离具有公寓52181间、236420间及438309间,两年翻了8倍多。

图1:蛋壳2017-2019年运营收入及租金本钱

材料来历:蛋壳2019年财报,零壹智库

从上述数字可见,租金本钱的增速高于运营收入的增速(324% vs. 307%, 195% vs.167%),意味着盈余空间在收窄。2019年,蛋壳亏本34.37亿元,是2018年亏本金额的2.5倍;同年运营现金流出19.11亿元(约2.75亿美元),可见,蛋壳无法经过自我堆集完成扩张。2020年1月蛋壳上市,净募资金额1.28亿美元,依据2019年的运营状况,缺乏以掩盖一年的运营现金流。

关于长租公寓渠道来说,租金贷关于其现金流扮演了什么人物呢?蛋壳在2019年报中发表,流动性的首要来历是租金贷、租户预付租金,股权融资及银行借款。需求留意的是,租金贷被列在其流动性来历的第一位。2020年在疫情的冲击下,客源缺乏,蛋壳缩短规划,但房源解约杂乱,不管房子是否空置,向房东付出租金是刚性的,蛋壳的流动性仍是出了问题,导致租金贷“暴雷”。

关于租金贷,蛋壳的详细方针是,租户能够挑选季付,半年付及年付,而一旦承受租金贷,则能够月付,金融机构则预付除第一个月租金之外的11个月租金,由蛋壳付出利息。在2017年至2019年,别离有 91.3%, 75.8% 及65.9% 的租户挑选租金贷,其间别离有 30.2%, 46.8% 及 44.6%的租户挑选提前结束租约。可见,在挑选租金贷的租户中,有适当部分是为了获取月付的付出方法,而未必是为了获取信誉。

在某种意义上,蛋壳的协作银行微众银行在12月4日给出的处理方法在必定意义上回归了租金贷根源的债务债务联系:即蛋壳公寓“租金贷”客户退租后,蛋壳公寓所欠客户的预付租金用于赔偿客户在微众银行的借款,之后再由银行来结清该笔借款。对此,微众银行董事长顾敏解释道:“关于微众银行来说,适当于抛弃了个人债务,转为对蛋壳的应收款。”

那么,租金贷的借款需求到底是来自于租户?仍是来自于渠道?假如是来自于渠道,那还归于消费借款甚至场景金融么?而问题也是出在渠道未准时向房东付出房租,并非租户未准时偿还借款。

综上,针对租金贷暴雷带来的质疑,场景金融表明:这个锅,我不背!